改革！不僅是中國經濟的主旋律，同樣也是資本市場的關鍵詞。日前國務院印發了文件，要求“發揮資本市場作用”著力推進企業兼並重組，此消息一出，相當於吹響了國資深化改革的沖鋒
改革！不僅是中國經濟的主旋律，同樣也是資本市場的關鍵詞。日前國務院印發了檔案，要求“發揮資本市場作用”著力推進企業兼並重組，此訊息一出，相當於吹響了國資深化改革的沖鋒號，上海、廣東、四川等國企板塊表現活躍，但被投資者“忽視”掉的恰恰是資本市場本身，無論是“企業發行優先股、定向發行可轉換債券作為兼並重組支付方式，研究推進定向權證等作為支付方式”，都離不開券商在其間的穿針引線及專業顧問服務。
在我看來，這正是一個被嚴重低估的“新興產業”板塊。關於這個問題，證監會主席肖鋼在去年已經明確的指出，“我國直接融資比重比較小，主要是依靠以銀行為主的融資體系，但是未來僅僅依靠銀行融資難以為繼，資本市場將會迎來難得的發展機遇，要推進多渠道的股權融資體系建設”。
而央行要將銀行間背負的融資重擔轉移給資本市場，也就必須為資本市場大開“方便之門”，不僅僅是更大尺度放開外資進場，未來貨幣市場與資本市場間的資金流動也將更加通暢。換言之，券業與銀行業在中國金融市場的作用與定位正發生微妙的變化，券商將憑借多層次資本市場建設的加速，擠身中國經濟的舞台中央，並在這位置上與銀行來一次“對位換人”。
對於有著投行業務的綜合類券商來看，“大擴容”意味著大生意，從上市輔導開始，券商就相當於在業務上開動了“印鈔機”，不僅要給企業編一個動聽的好故事，為準上市公司爭取一個較高的發行溢價，同時還需要在詢價發行環節，為企業找到合理的機構“對手盤”來撮合交易，包括其后上市公司的再融資，以及發生在資本市場的並購重組，都離不開券商的參與乃至推動。既然看到了中國的融資結構將迅速由銀行轉向券商，並因此給了銀行一個超低的估值，為什么不能對券商樂觀的看高一線呢？
來自證券業協會發布的2013年度證券公司經營數據顯示，去年九成券商實現盈利。值得注意的是，2013年成為全行業自2009年之后首次重新出現業績正增長的年份。盡管如此，相比於其他金融子行業，證券行業的總資產規模仍然偏小。行業盈利模式得到改善，兩融業務收入占比提升是最大亮點。不難預見的是，隨著2014年IPO重啟，個股期權上市，甚至是“T+0”交易創新試點，包括上文所提及的國有資產借資本市場平臺的風生水起並購重組。券商將在去年扭虧為盈的基礎上，賺的盆滿缽滿。
當然需要提醒的是，隨著互聯網券商掀起的“零傭金”價格戰，傳統的經濟業務將免費的大潮下，由盈利業務變成運營成本，“靠天吃飯”的日子正式宣告結束。為了彌合傭金收入趨降的短板，券商需要大力發展資產管理、證券咨詢等增值服務，這些將取代經紀業務收入成為券商新的利潤來源。另一些綜合類券商則會專注於高凈值客戶服務，提供“兩融”等創新服務，或者發力投行模式獲取高階收入。
簡單的說，未來券商之間競爭的勝負，並不取決於營業網點面積的大小，也與投資顧問數量的多少無關，而是誰能夠最先“解放思想”，並以互聯網思維在創新業務上多邁進一步，誰就將是未來券業的王者。
相對於不堪重負並已步入行業生命周期暮年的銀行業來說，業已經展現壯志雄心且將主要承擔起為中國經濟輸血的券業，無疑是當前市場備受矚目的金融新興產業，同時券商也是孵化新興產業群崛起在資本層面最核心的發動機，另外，相比銀監會與央行對商業銀行監管標準的不斷提升，證監會對券業創新力度的支援則越來越大，加之，銀行已經篤定要將間接融資的“生意”加速轉交給券商，券業的增長潛力超越了想像。
如果這些業務還感覺太遙遠，那么已經重啟並正在提速的IPO，就是近在眼前最重要的利潤增長點，即將借資本市場完成國資縱橫捭闔，則無疑給了券商在投行業務方面一個更寬廣的舞池。對於國內大大小的券商來說，隨著互聯網這個“野蠻人”的侵入，坐著等生意上門的好日子已經結束（原有商業模式被顛覆），要么主動擁抱互聯網企業尋求雙贏，要么以互聯網思維來創新模式與產品，要么走“高層線路”在某領域擁有絕對話語權，除此之外只能是等待被贏家通吃。在這三個層面，已推出以資金杠桿可做空創業板工具的廣發證券（行情，問診），在行業研究上擁有較強定價權的中信證券（行情，問診），以及第一時間觸網牽手騰訊的國金證券（行情，問診），都是我們可以觀測券業風向的重要視窗之一。（嚴浩）
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